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    马云频繁密会美国私募 欲反购雅虎

    时间:2010-12-24 作者:天空下的雨 分类: 业界观察 浏览:3472

    马云变身雅虎“老板”,这并非不可能。

    11月20日,有知情人士向《IT时代周刊》透露,阿里巴巴集团正试图和私募资金联合组建一个财团,购回由雅虎持有的阿里巴巴集团40%的股份。同时,美国新闻集团、美国在线(AOL)及几家私募基金正在接触马云,邀请他参与收购雅虎的计划。换言之,马云有可能从原先被雅虎持股一下子转为对雅虎持股。对此,阿里巴巴发言人拒绝作出评论。

    雅虎在美国搜索引擎市场排名第二,正联手微软与谷歌进行艰苦的较量,另外,它还面对Facebook这样的社交网站的竞争。然而,雅虎的市值与它在亚洲的资产息息相关,但眼下这种关系变得有些紧张。

    雅虎在雅虎日本公司所持34.5%的股份以及在阿里巴巴所持的39%股份,成为外界收购雅虎要解决的两大关键性问题。雅虎在雅虎日本公司股份目前价值70亿美元,如果加上雅虎在阿里巴巴所占股份价值,这笔资产占雅虎自身市值的一半还多。因而,马云在其中显得非常重要。

    私募想先拆后购

    据境外媒体报道,美国在线(AOL)、银湖(SilverLakePartners)、黑石(BlackstoneGroupLP)和另一些私募正在联手试图收购雅虎。这些机构认为,雅虎现在股价不振,业务停滞不前,市场份额下滑,但百足之虫死而不僵,如果抄底获得这一老牌门户网站,品牌效应和用户资源仍是奇货可居。所以,先前收购雅虎不成的微软也来搅浑水,其首席执行官鲍尔默认为微软收购雅虎对于双方股东而言仍有“经济意义”。

    雅虎在2005年以10亿美元及雅虎中国全部资产,换取阿里巴巴39%股权,一直持股至今。双方关系自2008年起失和,雅虎香港今年筹备进军内地广告业务,与阿里巴巴的雅虎中国争生意,这进一步触怒马云。于是,业界有了传闻称阿里巴巴有意回购雅虎手上的39%股份。据称,马云一直在与私募股权公司接洽,希望成立一支特别收购基金,完成股权回购。但雅虎态度冷淡,令冲突陷于僵持。

    连马云试图回购阿里巴巴股份都拒绝,一旦马云与私募联手收购雅虎成功,现任雅虎CEO卡罗尔·巴茨显然不能接受,难怪这位“铁娘子”日前在班加罗尔面对媒体就此事的提问时打起了哈哈:“今天天气不错!”

    雅虎目前的资产总值逾半来自手上的39%阿里巴巴股权和35%日本雅虎股权,这对于有意收购雅虎的私募基金来说,最头痛的是雅虎在这两家公司都无控制权,不能利用两者的资产和现金流作抵押进行杠杆收购。因此,私募基金收购雅虎的其中一个前提,是要把雅虎分拆,剥离阿里巴巴股权等非核心资产。

    申银万国分析师魏鸣岐认为,这正是私募基金邀请马云参与收购的主因,一方面马云有望取回雅虎手上的阿里巴巴股权,不需要再受卡罗尔·巴茨的气,同时可实行反向收购壮举,摇身一变为雅虎的老板之一;而且,资产剥离后,私募基金得以更顺畅地收购雅虎的主业,可说一家便宜两家得。

    与此同时,马云与私募基金的潜在合作机会,亦令阿里巴巴处于进可攻退可守的有利位置,因为雅虎为了避免被吞并,可能考虑与阿里巴巴和解,无论是内地广告市场的矛盾,或者是董事会主导权之争,甚至股权转让条件,都难以再维持一贯的强势姿态。

    由于雅虎对阿里巴巴集团和日本雅虎没有实际的控制权,因此收购方无法通过收购雅虎来获得两家公司的现金流。因此,魏鸣岐认为私募迫切约见马云,是希望在收购美国雅虎前先与阿里巴巴的管理层达成默契,这样在收购完成后,PE私募基金可以按事先约定的价格,向管理层出售雅虎持有的阿里巴巴股权,解决收购融资的负债问题。

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